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我帶了10年的活動假牙 義齒多長錢( 三 )

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完成收購后 ， 為了發揮協同效應 ， 國瓷的氧化鋯技術儲備逐步轉向齒科領域 ， 其“氧化鋯業務”也更名為“生物醫療材料業務” ， 成功蹭上了醫療材料概念 。
成為國瓷的子公司后 ， 愛爾創營收實現了穩定增長 ， 六年間營收復合增速為21.69% ， 凈利潤復合增速達到33.31% 。
業績增長還是其次 ， 并購后的國瓷/愛爾創通過全產業鏈布局 ， 把握了細分全產業鏈的定價權 。
愛爾創的毛利率由2017年的53.78% ， 下降至2020年的25.43% ， 而國瓷材料醫療板塊的毛利率卻幾乎無變化 ， 可見其戰略是通過產品降價來占領更多的市場份額 ， 彰顯其定價能力 。
不光國瓷材料 ， 高瓴資本同樣看上了口腔種植這門生意 。
2020年開始 ， 高瓴資本及旗下的松柏投資 ， 開始與國瓷/愛爾創開展戰略合作 。
松柏投資將直接以5億元增資愛爾創 ， 并擬出資2億元 ， 受讓國瓷材料所持有的部分愛爾創股權 。
松柏投資是一家專注于口腔醫學的投資公司 ， 在全產業鏈均有布局 。
上游 ， 松柏控股了歐洲高端種植體公司Neoss ， 韓國骨再生企業Purgo Biologics ， 正畸龍頭時代天使 ， 此次投資愛爾創 ， 完善了其在種植牙領域的版圖 。
下游 ， 松柏也控股、投資了多家口腔醫院 ， 有助于推廣國瓷/愛爾創的產品 ， 削減銷售費用 ， 進一步增強國瓷/愛爾創的競爭優勢 。
借助愛爾創和松柏 ， 國瓷已經打通了氧化鋯瓷塊→牙冠→數字化口腔→愛爾創品牌的種植牙的全產業鏈 ， 在規模及成本優勢下 ， 其醫療材料業務還將保持快速增長 。
2）修復材料
牙冠之后 ， 修復材料是另一個國產加速滲透的領域 ， 其中 ， 有較高投資價值的上市公司是正海生物 。
牙齒缺失后 ， 牙槽骨輕易出現萎縮 ， 導致骨量不足 ， 直接影響種植牙的效果 ， 因此在手術前 ， 需要先對患者進行骨質評估 。
假如患者骨量不理想 ， 則須先完成骨質重建 ， 以達到種植要求 。
此時 ， 就需要使用到口腔修復膜與骨修復材料 ， 引導骨組織再生 。
這兩個細分領域一直被國際再生巨頭——瑞士蓋氏所把持 ， 市場占有率均達70% 。
海內企業中 ， 正海生物在口腔修復膜上有一定競爭力 ， 市占率超過10%；骨修復材料上 ， 正海也有4%的份額 。
正海生物是海內的再生醫學龍頭 ， 2020年公司營收2.93億元 ， 歸母凈利潤1.18億元 ， 近十年的營收、凈利潤的復合增速分別達22.18%、37.94% 。
其中 ， 口腔修復膜與骨修復材料對營收的貢獻分別為44%、7% ， 前者是公司的絕對核心產品 。
口腔修復膜屬于三類醫療器械 ， 監管十分嚴格 ， 從臨床到上市至少需要5年的時間 ， 目前并未有其他產品處于臨床階段 ， 因此3~5年內 ， 主要玩家依然只有蓋氏和正海生物 。
盡管體量上有較大差距 ， 但產品端 ， 正海與對手基本沒有差異 。
有相關臨床結果表明 ， 正海的海奧口腔修復膜在成骨效果、并發癥發生率、成骨有效率三大方面 ， 與蓋氏產品基本相稱 。
但價格上 ， 海奧口腔修復膜大概只有蓋氏的一半 ， 性價比極高 ， 國產替代的空間非常大