文章插圖
1.成本優(yōu)勢普遍存在于能源行業(yè)、工業(yè)企業(yè)和零售行業(yè) 。主要形式有:公司擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；公司有獨特的生產(chǎn)工藝或營銷模式；公司具有規(guī)模經(jīng)濟或范圍經(jīng)濟；公司有獨家原料供應(yīng)商或經(jīng)銷商；公司在生產(chǎn)和銷售方面具有地理優(yōu)勢 。
2.無形資產(chǎn)常見于消費品行業(yè)、醫(yī)藥企業(yè)和公用事業(yè)行業(yè) 。主要形式有:專利權(quán)；品牌優(yōu)勢；特許經(jīng)營許可證 。
【巴菲特護(hù)城河在價值投資中的作用】3.轉(zhuǎn)換成本普遍存在于科技行業(yè)、金融企業(yè)和設(shè)備行業(yè) 。主要影響因素有:轉(zhuǎn)化的收益和轉(zhuǎn)化的成本；客戶對產(chǎn)品價格的敏感度 。
4.網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和快遞行業(yè)普遍存在 。主要考慮:網(wǎng)絡(luò)擴張帶來的產(chǎn)品/服務(wù)價值提升；網(wǎng)絡(luò)擴張導(dǎo)致的單位成本下降；供應(yīng)商和買方的議價能力 。
5.有效規(guī)模(自然寡頭壟斷)在公用事業(yè)中更為常見 。主要考慮的是:市場的邊界；準(zhǔn)入門檻的高低；保持收支平衡所需的最低市場份額 。擁有一定經(jīng)濟護(hù)城河的公司能夠更好地抵御行業(yè)內(nèi)的競爭行為，從而保證公司保持穩(wěn)定的市場份額，獲得高于行業(yè)平均水平的長期投資回報 。以上說明了巴菲特護(hù)城河在價值投資中的作用 。本文到此結(jié)束，希望對大家有所幫助 。

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