AestheFill童顏針是目前市場關注度較高的一類產品 ， 其主要功能是抗衰老、填平皺紋、塑形等 。 人衰老的典型特征是皮膚內膠原蛋白流失 ， 市面抗衰老醫美產品有兩種主流方向 ， 一種是選擇注入透明質酸鈉、膠原蛋白等填充物實現物理占位性填充 。 另一種是注射膠原蛋白再生劑 ， 這類產品短期可起到與前面一種物理填充同樣的效果 。 最重要的是它還能引發人體免疫反應 ， 刺激皮膚膠原蛋白再生 ， 以更長時間的達到抗衰老的作用 。 江蘇吳中的AestheFill童顏針就是一款膠原蛋白再生劑 ， 預計2023年上市 。 目前國內膠原蛋白注射項目市場滲透率不足1% ， 相對成熟國家成長空間大 。
公司引進膠原蛋白的同時也開始籌備自研重組膠原蛋白 ， 10月從美國灣區某新藥研發公司引進具有三螺旋和三聚體結構的重組III型人膠原蛋白生物合成技術 。 膠原蛋白原料技術落地后 ， 公司將重點開發具備支撐塑形功能的膠原蛋白填充劑醫療器械產品 。 重組膠原蛋白注射劑主要是利用基因工程對基因進行特定序列設計后產生 ， 可避免動物源膠原蛋白注射劑存在的病毒污染風險與免疫反應 ， 具備更高的安全性與生物相容性 。 目前中國醫美市場中上市的重組膠原蛋白注射產品非常少 ， 不僅行業空間大 ， 競爭格局也非常良好 ， 是一個“長坡厚雪”的賽道 。 根據國盛證券的研報數據顯示 ， 2021年我國重組膠原蛋白產品市場規模達108億元 ， 預計至2027年有望達1083億元 ， 在膠原蛋白產品市場的滲透率提升至59.8% 。

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數據來源：國盛證券
玻尿酸產品是填充領域第一大品類 ， 玻尿酸是皮膚固有成分 ， 具備潤滑保濕、維持皮膚彈性等功能 。 產品性能上看 ， HARA玻尿酸于2020年取得韓國MFDS認證 ， 采用Humedix專有的HDRM和HiVE(HighViscoElasticity)交聯技術 。 HDRM（高密度網狀結構）技術可締造全交聯3D網狀結構 ， 將高分子透明質酸鈉轉變為具有活性、最接近人體面部皮膚組織交聯率的高濃度交聯透明質酸鈉 ， 呈均一而穩定的流體凝膠狀 ， 可增加自身黏度與彈性 ， 減少施術部位的擴散性 ， 延長維持時間 。 市場端看目前醫美玻尿酸市場主流以注射填充為主 ， 整體市場呈現高速增長態勢 。 根據弗若斯特沙利文的數據統計 ， 中國基于透明質酸的皮膚填充劑產品2021年市場規模為63億元 ， 預計于2030年達443億元 。

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數據來源：東方證券
品牌定位“高端”加速占領消費者心智 。 從公司醫美產品布局看無論是膠原蛋白產品 ， 還是玻尿酸產品 。 公司的產品定位都是對市面現有產品的迭代升級 ， 產品性能大都優于已上市的產品 ， 不難看出公司產品定位高端 ， 實現差異化競爭 。 比如公司引進的AestheFill童顏針就同時通過了KFDA、CE、FDA的認證 ， 目前在全球68個國家和地區上市銷售 ， 得到消費者高度認可 。 優質的產品在國內上市后 ， 以目前國內的自媒體、新媒體高度發達的生態看 ， 會快速傳播并建立良好的品牌形象占領消費者心智 。
銷售渠道協同優勢明顯 。 醫美產品具備一定的消費屬性 ， 樹立良好的高端品牌形象固然重要 ， 同時也需要優質的銷售渠道助力市場開拓 。 公司因深耕醫藥行業多年 ， 銷售渠道布局相對成熟 。 并且積累眾多優質醫療機構資源 ， 目前國內大部分三甲等公立醫院都配有美容科室 ， 這對公司的醫美產品銷售將形成重要的協同作用 。
小結：綜合看公司確立“醫藥+醫美”雙主業戰略 ， 醫藥業務聚焦于創新藥、首仿藥、高端仿制藥增厚公司利潤率 。 醫美業務定位高端產品 ， 從合作到自研持續縱向深耕 ， 充分利用公司原有渠道優勢疊加醫美行業高景氣度 ， 江蘇吳中有望迎來重要的業績拐點階段 。 返回搜狐 ， 查看更多

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