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成功|三生國健PD-1單抗成功license-out，BD為增長提供二級推力( 二 )

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2014年 ， 三生制藥將痛風及高尿酸血癥尿酸酶藥物Pegsiticase授權給美國Selecta公司用于開發組合療法SEL-212 ， 之后 ， Selecta于美國開展SEL-212用于慢性難治性痛風的III期臨床試驗 ， 在2019年支付給三生制藥400萬美元里程碑付款 。
2019年 ， 三生國健與美國Verseau公司在巨噬細胞檢查點調節劑抗體領域達成合作 ， 先后選取了PSGL-1靶點和VSIG-4靶點的單克隆抗體作為授權產品 ， 負責其在大中華區開發和商業化 。
與當下大熱的T細胞免疫治療不同 ， PSGL-1和VSIG-4都是巨噬細胞免疫療法的重要靶點 ， 這也就意味著 ， 三生國健三年前就已經開始從BD入手布局差異化的研發路徑 。
此外 ， 三生國健還與瑞士Numab公司在多特異性抗體領域開展合作 ， 基于Numab的技術平臺開發和商業化一系列用于癌癥治療的新型多特異性抗體 。 去年12月 ， 三生國健引入了Numab公司開發的NM28產品——一款潛在first-in-class ， 二價靶向間皮素的CD3 T cell engager 。
Numab擁有全球領先的多抗平臺MATCH4和兔抗篩選平臺 ， 其多抗分子具有分子量小但穩定高效的特點 ， 而三生國健不僅license-in了其優秀的產品 ， 還是Numab公司的重要投資人之一 。
● 靜待估值回歸
2021年 ， 不少國內創新藥企業在資本市場上市值大幅縮水 。 業內人士表示 ， 這一方面是受政策周期的影響 ， 另一方面則是創新藥企本身缺乏估值錨 。
“說白了就是 ， 大家不知道創新藥企到底應該值多少錢 。 ”
有分析認為 ， 創新藥企的估值應該從以管線估值 ， 向以利潤倍數來估值的方向轉型 。 對于管線同質化現象嚴重的國內藥企來說 ， 自研產品的DCF在新的政策環境模型下打折嚴重 ， BD的項目質量以及其背后所體現的能力就將成為衡量企業估值的新標準 。
對于license-in的項目 ， 未來將不僅考驗企業是否能買到 ， 更會考察企業買了什么 ， 買得貴不貴 ， 買到后是否有能力對其進行創新性的研究和開發 ， 還是僅僅做簡單的橋接試驗 ， 這些都是一家公司BD能力綜合的體現 。
更進一步 ， 是看企業有沒有license-out的能力 。 好的license-out項目不僅可以補充biotech亟需的運營資金 ， 更是產品力和變現價值的直接體現 ， 對企業估值有直接的借鑒意義 。
“總的來說 ， 此次PD-1的license-out將幫助市場重新認識三生國健的管線價值 ， 尤其三生國健還有其他基于PD-1這一產品開發的聯用療法 ， 它們的價值也將隨著時間的推移逐步體現出來 。 ”業內人士表示 。