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中國NMN行業市場規模來源：頭豹研究院
三、上市公司錢景幾何？
但其中多大的市場份額能轉化為上市公司的業績呢？
其實不多 ， 目前上市公司中實際有產品在售的只有2011年上市的金達威 。 其原本是一家做維生素A和輔酶Q10等醫藥/飼料原料的廠商 ， 身處上游環節 。 2015年收購了旗下有NMN系列等膳食營養產品的美國Doctor'sBest公司（多特倍斯） ， 開始進軍營養保健食品業務 。 傍上“長壽藥”概念的金達威在二級市場也闊氣過 ， 2020年7月多特倍斯的NMN產品上線國內電商平臺后一路高歌猛進摸到過350多個億的市值 。 不過近兩年掉頭向下僅剩120多個億了 ， 縮水了六七成 。

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金達威近三年總市值變動趨勢圖（億元）來源：筆者整理
市值的大幅縮水還是因為金達威被寄予厚望的營養保健食品業務 ， 尤其是NMN產品業績并未達到預期 。 金達威2022年度半年報雖然聲稱Doctor'sBest“已樹立起全市場NMN及輔酶Q10保健品第一品牌形象”但其營業收入（3.53億元）、營業利潤（0.45億元）、凈利潤（0.32億元）卻比上年同期分別減少18.37%、43.93%、38.54% 。 一邊縮水一邊第一 ， 筆者反正是沒看懂 。 而且NMN產品沒有披露具體數字 ， 想必表現不會太理想 。
而且這門生意門檻有多高筆者也十分存疑 。 要知道 ， 金達威2021年研發支出僅有八千多萬元 ， 研發費用率2.29% ， 離高新技術企業認定標準都還差著點 ， 要非說自家NMN產品有多少技術含量恐怕底氣不足 。
隨著今年3月份藥監局允許NMN作為化妝品原料備案 ， 各路玩家面對這個監管松動的信號又蠢蠢欲動了起來 。 據說有不少廠商在布局NMN化妝品了 。 但NMN做化妝品還怎么代謝成NAD+呢？筆者雖非專家 ， 但總覺得聽起來有點玻尿酸飲用水的意思 ， 反正智商稅也不耽誤拉股價吧（笑） 。
說回膳食補充劑 ， 德展健康（000813）在年報中表示NMN已在實驗室階段 ， 雅本化學（300261）更是宣布完成“國際上對NMN最大的人體臨床試驗” ， 并且得出了雅本的NMN產品可以有效改善健康中老年人部分生理指標的結論 。 而且雅本化學已經進入試產階段 ， 投放市場應該很快了 ， 對金達威的產品市場份額勢必會造成擠壓 。
除了后來者的躍躍欲試之外 ， 國產品牌更要直面進口品牌的沖擊 。 畢竟NMN價格還是比較貴的 ， 主流9600mg/30天劑量的在1800元左右 ， 一年得兩萬了 。 這個水平的消費者恐怕對品牌的敏感更甚于價格 ， 國內廠商要努力證明自己比進口品牌強的不只是“性價比”才行 。
即使有效與否都還沒說清楚 ， 也并不妨礙人類對NMN傾注的極大熱情 ， 畢竟“長壽”的概念如此迷人 。 但證實不了有效性也難談標準 ， 上市公司投身于這片大概率走向失序的市場真的明智嗎？
注：本文不構成任何投資建議 。 股市有風險 ， 入市需謹慎 。 沒有買賣就沒有傷害 。 返回搜狐 ， 查看更多
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