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灰犀牛事件:銀行什么時候恢復原油交易？

生活百科灰犀牛事件

國際原油期貨恢復交易恐怕至少要等6個月灰犀牛事件 。

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1.中行原油寶事件已經引起國家有關盡管機構的高度重視 ， 必將對相關產品進行政策優化和調整 。
灰犀牛事件:銀行什么時候恢復原油交易？

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中行的原油寶事件飽受詬病 ， 已經引發了社會廣泛關注 ， 成為熱門話題 。這個原油寶事件可以成為原油期貨投資的“灰犀牛”事件：知道有風險 ， 但是沒想到風險會這么大！百年歷史以來的首次負油價被忽視風險管控的中行遇到了 ， 栽了跟頭 ， 代價慘痛！銀行和投資者雙輸 。但是 ， 主要問題在于中行 ， 這點毋庸置疑 。
中行存在如下主要問題：
（1）原油寶產品定位存在重大問題 。
原油寶產品涉嫌超越了一般性理財產品的風險等級 。原油寶是掛鉤美國和英國原油期貨合約的交易產品 ， 不允許帶杠桿 。但是 ， 國際原油期貨價格波動很大 ， 已經超越了商業銀行理財對投資者的風險等級要求 ， 卻包裝成理財產品對外銷售 ， 涉嫌向不符合風險等級的投資者銷售金融產品 。
嚴格說 ， 原油寶產品屬于類期貨交易產品 ， 也存在暴漲暴跌、平倉難度較大的風險 ， 從芝加哥商品交易所新近修改系統以適應負油價來看 ， 這個風險是無限的 。
從現有信息看 ， 中行對于這種高風險投資產品的“適當性”風險提示是遠遠不夠的 。中行在協議中只是一般性地做了風險提示 ， 未能醒目地提示該風險很高或者是無限的 ， 所以 ， 投資者才“一頭霧水” ， 外界也是“大跌眼鏡” ， 看不清楚了 。
（2）中行風險防控完全失靈 。
首先 ， 4月8日 ， 美國芝加哥商品交易所發出公告 ， 提醒能源產品價格可能為負值；4月15日 ， 交易所發布測試公告 ， 如出現負值 ， 則交易和清算系統將能夠繼續正常運行 。這說明該交易所已經預見到油價可能會出現負值 。然而 ， 中行卻“熟視無睹” ， 沒有任何反應 ， 暴露出該行風險意識的淡薄 ， 危機意識太差 。
其次 ， 選擇期貨合約臨到期日進行交割 ， 那時的流動性已經很差 ， 特別是這次歷史性的“暴跌奇觀” ， 美國疊加疫情影響 ， 石油需求驟降 ， 只能企求儲存起來 ， 但原油庫存即將脹庫 ， 交易商紛紛賣盤 ， 但是已經沒有多少對手可以接盤了！而建行、工行均在4月15日前后芝加哥商品交易所負價格測試前后進行了平倉操作 ， 未造成像中行原油寶這樣慘重的損失 。同樣幸運操作的是 ， 全球最大的美國石油基金USO提前在4月中旬完成移倉換月 ， 避免了這場浩劫 。
另外 ， 原油寶產品不是投資者直接面對交易所 ， 而是中行對接交易所 。因此 ， 中行有責任應對投資風險 ， 將風險控制在可預見、可承受的范圍內 。中行這種任由風險無限發生、“事不關己高高掛起”的“被動”做法是有違協議約定的 ， 應該承擔相關責任 。但究竟責任幾何 ， 這得看后續如何認定 。
（3）中行交易操作仍然存在重大問題 。
中行未能觸發“強制平倉”操作 。4月20日晚上22點 ， 為交易停止時間 ， 彼此中行系統應該“強制平倉” ， 然而 ， 這沒有發生 。而且 ， 按照協議約定 ， 在投資者保證金充足率低于20%時 ， 則中行會逐筆資金“強制平倉” ， 以確保保證金充足率提高到20%以上 。
此等機制能夠保障投資者最多就是損失本金 ， 而不會出現“負價格”的損失 。如果中行系統能夠在 “穿倉”前做到及時“強制平倉” ， 投資者也不至于被迫“軋差”到歷史“負價格” ， 還要倒貼兩倍的資金 。保證金充足率下降至20%時 ， 中行如果強制平倉 ， 則投資者至少還剩余20%的資金結余 ， 不至于還要倒貼 。
在中行的個人賬戶商品業務交易協議中 ， 也約定“在市場波動持續不利于客戶的情況下開倉合約可能被銀行強制平倉” 。在油價持續暴跌甚至“穿倉”風險極大時 ， 中行應該強制平倉 。
4月30日 ， 中國銀保監會就中行原油寶事件作出回應：對此風險事件高度關注 ， 第一時間要求中國銀行依法依規解決問題 ， 與客戶平等協商 ， 及時回應關切 ， 切實維護投資者的合法權益 。同時 ， 要求中國銀行盡快梳理查清問題 ， 嚴格產品管理 ， 加強風險管控 ， 提升市場異常波動下應急管理能力 。
5月4日 ， 國務院金融委召開會議明確 ， 必須堅決維護投資者利益、嚴肅市場紀律 ， 對資本市場造假行為“零容忍” 。會議指出 ， 要高度重視當前國際商品市場價格波動所帶來的部分金融產品風險問題 ， 提高風險意識 ， 強化風險管控 。要控制外溢性 ， 把握適度性 ， 提高專業性 ， 尊重契約 ， 理清責任 ， 保護投資者合法利益 。大家都能看出 ， 金融委這番要求的指向性很明顯 。
因此 ， 國家有關監管機構必將對中行進行調查 ， 這至少需要2-3個月的時間 。
2.原油寶產品部分投資者必然對中行提起訴訟 ， 這個過程將可能是比較漫長的 。
【灰犀牛事件:銀行什么時候恢復原油交易？】盡管中行5月5日提出了和解方案 ， 但是大多數投資者都不買帳 ， 并委托律師事務所將在一周左右的時間正式向法院提起訴訟 。由于投資者分散在各地 ， 可能會在多個地方的法院進行訴訟 ， 因此 ， “多點開花”的情況下 ， 這個訴訟恐怕要持續較長一段時間 ， 快者幾個月 ， 慢者半年都不奇怪 。因為涉及金額高達幾十億 ， 任何一個法院審理都會更加重視 ， 都會更加耗時 。