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新型貨幣政策工具的實質和原理 什么是錢貨兩訖

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6月1日，央行官網密集發布了7條新聞，其中6條都是加強對中小微企業金融支持的內容 。對于央行使用4000億元再貸款專用額度購買銀行普惠小微信用貸款的政策，許多網友表示看不懂 。為此，本文將對這一新型貨幣政策工具的實質和原理進行解讀 。
1、 實質：央行獎勵相關銀行4000億元的”零成本”資金，使用期限1年 。
咱老百姓買東西，講的是錢貨兩訖 。付了錢，東西就是咱們自己的，東西壞了或是丟了，損失也是自己承擔 。但是，央行購買銀行貸款跟這不一樣，雖然央行出了錢，但貸款還是由銀行管理，貸款利息仍由銀行收取和享受，形成壞賬了，損失也由銀行承擔，貸款的收益和風險跟央行沒啥關系 。而且，央行支付給銀行的錢，銀行要在一年后如數返還 。
比如說，2020年7月1日央行購買了甲銀行1億元的貸款，甲銀行收到1億元資金 。到2021年7月1日，甲銀行要歸還1億元給央行 。在中間的一年里，1億元貸款產生的利息由甲銀行享受，假如壞賬損失了100萬元，100萬元也由甲銀行承擔 。在這個過程中，甲銀行得到的好處是：1億元資金用了1年，一分錢利息都不用出，零成本 。
所以說，央行花錢購買銀行貸款這一政策的實質，其實就是央行獎勵相關銀行4000億元的”零成本”資金，使用期限1年 。
不過，并非所有銀行都能享受這一政策，目前的要求是最新央行評級1級至5級的城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行、農村信用社、民營銀行 。國有大行以及全國性股份制銀行不能享受，最新央行評級在6級至10級、以及D級的高風險銀行也不能享受 。

新型貨幣政策工具的實質和原理 什么是錢貨兩訖

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參考《中國金融穩定報告2019》中的數據，約有2000多家銀行符合條件 。
此外，央行花錢購買銀行貸款，對貸款本身也是有要求的，必須是符合條件的銀行在2020年3月1日至12月31日期間新發放的普惠小微信用貸款（指單戶授信1000萬元（含）以下的小微企業法人、個體工商戶和小微企業主經營性信用貸款），且貸款期限不少于6個月 。
這一政策工具的實質弄清楚了，問題又來了？這一政策的原理是什么呢？
2、 3個杠桿原理
1）價格杠桿：通過降低普惠小微信用貸款的成本，提高銀行投放此類貸款的積極性 。
銀行貸款的種類很多，除了普惠小微信用貸款，還有普惠小微抵押貸款和普惠小微擔保貸款，這些都是針對小微企業法人、個體工商戶和小微企業主的，還有針對個人的消費貸款和按揭貸款，針對政府的融資平臺貸款，以及針對大型企業的貸款等等 。銀行在安排貸款投向時，會綜合考慮各類貸款的成本、風險、收益、流動性等因素 。
如今，由于央行會出錢購買一定比例的普惠小微信用貸款，銀行投放這類貸款的資金成本會大幅降低，銀行投放普惠小微信用貸款的積極性無疑會提高 。這其實是運用了價格杠桿 。
2） 規模杠桿：用4000億元撬動1萬億元
央行此次準備動用4000億元再貸款專用額度，購買比例為40%，4000億元除以40%，正好是1萬億元 。央行計劃用4000億元撬動1萬億元普惠小微信用貸款，這是利用了規模杠桿 。
3）作用杠桿：通過保小微企業，間接實現保居民就業 。
“六保”當中，保居民就業排在了第1位 。但是，怎么保居民就業呢？關鍵在于保企業，特別是保住數量眾多的小微企業，小微企業是吸納就業人口最多的市場主體 。保住一家小微企業，就可以保住少則幾人，多則上百人的就業 。央行花錢購買普惠小微信用貸款，其實是想通過保住盡可能多的小微企業，間接實現保居民就業 。這其實也是利用了杠桿原理 。
【新型貨幣政策工具的實質和原理 什么是錢貨兩訖】以上，就是筆者對央行花錢購買銀行貸款這一新型貨幣政策工具的實質和原理的解讀 。如果看完還有不清楚的，歡迎留言評論 。