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投資|疫苗產業群雄逐鹿，哪些標的潛力最大？| A股2022投資策略⑨( 二 )

疫苗投資產業流感生物開發全年四價品種收入標的潛力沃森生物金迪克


沃森生物PCV13主要靠比價優勢獲得市場 。 2021年上半年 ， 沃森生物PCV13疫苗貢獻收入9.89億元 ， 參考同期批簽發量達267.14萬劑次 ， 推算其PCV13疫苗參考單價為370.22元 。 輝瑞PCV13參考定價約為700元/劑 ，
不過 ， PCV13銷售進入平臺期 ， 沃森生物的收入已經出現了壓力 。 今年第三季度 ， 沃森生物收入7.79億元 ， 同比減少21.53%；研發段支出大幅增加 ， 歸母凈利潤同比大幅減少87.92% 。 要想逆風翻盤 ， 沃森生物須寄望正在開發的新冠mRNA疫苗 。
隨著PCV13新品面市 ， 可以預見市場滲透率將進一步提高 。 9月10日 ， 康泰生物子公司北京民海生物科技有限公司開發的13價肺炎球菌多糖結合疫苗獲得藥物注冊批件 。 截至11月 ， 康泰生物PCV13獲得3次批簽發 。
四價流感疫苗攻防戰
流感疫苗方面 ， 主要可分三價與四價兩種類型 ， 目前四價流感疫苗已成主流 。 2020年 ， 國內四價流感疫苗批簽發貨值達42.8億元 ， 是繼PCV13疫苗、九價HPV疫苗、四價HPV疫苗之后第四大品種 。
流感疫苗接種已成“潮流” ， 今年四價流感疫苗有望刷新銷售記錄 ， 1—11月 ， 四價流感疫苗批簽發312批次 ， 同比增加99% 。
退出三價疫苗加碼四價疫苗已成為企業共識 。 2020年四價流感疫苗批簽發量達3384萬支 ， 同比大幅增加258%；同期三價流感疫苗批簽發量1347萬支 ， 同比減少11% 。
在產品升級趨勢下 ， 華蘭生物（002007.SZ）子公司華蘭疫苗占盡先發優勢 ， 一度成為最大贏家 。 2018年 ， 華蘭疫苗四價流感疫苗正式獲批 。 2020年 ， 華蘭疫苗四價流感疫苗批簽發量高達2088萬支 ， 同比增加158% ， 市場份額達61% 。
華蘭疫苗只是四價流感疫苗市場的防守方 ， 科創板上市公司金迪克（688670.SH）則是最大黑馬 。 金迪克開發的四價流感疫苗于2019年11月獲批 ， 這是其唯一獲批產品 。
此外 ， 2020年以來多家老牌三價流感疫苗生產商相繼獲得四價批文 ， 包括北京科興生物制品有限公司 ， 長春生物制品研究所有限責任公司 ， 上海生物制品研究所有限責任公司 ， 武漢生物制品研究所有限責任公司 。
從今年批簽發數據來看 ， 金迪克已經縮小了與華蘭疫苗的差距 。 國金證券報告顯示 ， 今年1—11月 ， 華蘭生物四價流感疫苗批簽發94次 ， 同比增加22%；金迪克四價流感疫苗批簽發93次 ， 同比增加151% 。
目前四價流感疫苗市場已出現兩強局面 ， 業績基數較低的金迪克收益明顯 。 金迪克今年前三季度收入3.49億元 ， 同比增加32.97%；歸母凈利潤1億元 ， 同比翻倍 。 考慮到第四季度才是流感疫苗銷售旺季 ， 金迪克全年業績值得期待 。
采用獨特技術路線的鼻噴流感疫苗也取得不錯成績 。 今年1—11月 ， 長春高新（000661.SZ）子公司百克生物（688276.SH）開發的鼻噴流感疫苗批簽發19次 ， 同比增加90% 。 目前百克生物收入仍以水痘疫苗為主 ， 流感疫苗收入是新增量 。