【產品|銀河證券：以嶺藥業新藥獲批 看好公司創新轉型】核心觀點：事件：公司1.1類新藥解郁除煩膠囊收到國家藥品監督管理局核準簽發的《藥品注冊證書》 。 解郁除煩膠囊是公司自主研制的中藥創新藥 ， 臨床效果良好：公司擁有該藥獨立完整的知識產權 。 公司對該藥開展了多中心、隨機、雙盲雙模擬、安慰劑和鹽酸氟西汀片平行對照的臨床試驗 ， 結果顯示主要療效指標漢密爾頓抑郁量表(HAMD-17)評分較基線下降值 ， 試驗組療效優于安慰劑組 ， 非劣于鹽酸氟西汀片組；改善精神抑郁等中醫證候單項癥狀評分以及漢密爾頓焦慮量表(HAMA)評分 。
公司具有研發優勢 ， 在研產品管線豐富：公司建立了以中醫絡病理論創新為指導的新藥研發技術體系 ， 具備復方中藥、組分中藥、單體中藥各類中藥新藥研發和化藥仿創藥研發能力 ， 技術成果在國內同行業中處于領先地位 。
公司六大專利產品均進行了隨機、雙盲、多中心大樣本的循證研究 。 公司目前已獲臨床批件品種涉及內分泌、泌尿系統、消化系統、風濕及精神類等疾病 ， 此外還有多項臨床前研究階段項目 。 公司品牌打響知名度 ， 產品滲透率借勢提升：連花清瘟不僅銷量大幅增長 ， 而且從結構上增加了對空白市場的覆蓋 ， 品牌影響力明顯提升 。 連花清瘟產品市場份額已在零售市場感冒用藥中成藥排第一 。 公司榮獲國家科技進步一等獎對于公司心腦血管產品市場影響力的提升作用已經得到顯現 。
投資建議：我們看好公司發展前景 ， 預計公司2021-2023年歸母凈利潤分別為16.34/20.34/23.09億元 ， 對應EPS分別為0.98/1.22/1.38元 ， 當前股價對應PE為19/15/13X ， 維持“推薦”評級 。 風險提示：疫情過后產品需求大幅下滑的風險 ， 藥品降價超預期的風險 ， 研發失敗的風險等 。
(文章來源：銀河證券)

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