恒瑞醫藥PK百濟神州，誰的研發管線更厲害？( 三 ) _健康小知識

于此，我們只能等待或期待，這款藥能成功研發出來，此雙抗藥物和PD-1布局的適應癥還有有較大區別的，期望它也能獲得一些突破性的結果。

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除此之外，還有一款恒瑞醫藥的主要研發項目我們沒有提到，為SHR3680片（瑞維魯胺片），它一款AR抑制劑，于2022年6月用于高瘤負荷的轉移性激素敏感性前列腺癌適應癥在國內獲批上市，截至上市，其累計已投入研發費用約3.82億元。
其已上市同類產品也不算少，但恒瑞醫藥仍然為首家國產公司，其中2021年三款同類產品全球銷售額合計約為62.97億美元，由此，我們同樣應該承認瑞維魯胺片的市場潛力。

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三、百濟神州研發管線進一步分析
分析完恒瑞醫藥的主要研發管線，我們再來看看百濟神州的其他研發管線，難道百濟神州僅澤布替尼一款藥就能安然坐擁1700多億元市值？（雖然隨澤布替尼的放量，這也不是沒有可能，但在確切發生之前仍然存在變量。）
由年報數據可知，除了澤布替尼外，百濟神州的研發管線還有三款值得一提的藥物，分別為pd-1單抗替雷利珠單抗、PARP抑制劑帕米帕利膠囊、TIGIT單抗歐司珀利單抗，截至2022年上半年，三者累計研發投入金額分別為56.74億元、11.33億元、9.77億元，其他管線研發投入相對不多，我們在此不做考慮。

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其中，替雷利珠單抗累計研發投入金額不容小覷，說起來它和恒瑞醫藥的卡瑞利珠單抗可謂是直接競爭對手，目前從產品研發來看，二者綜合實力似乎并沒有太大差距，截至目前替雷麗珠單抗已有9種適應癥在國內上市，卡瑞利珠單抗為8種。
但一方面，我認為二者之所以存在研發投入差距，主要在于替雷利珠單抗的研發管線相對更快且多，且其同時布局了不少全球臨床試驗（開辟國外市場），而卡瑞利珠單抗目前僅有一例國外的研發管線；
另一方面，替雷利珠單抗目前的銷售額和卡瑞利珠單抗存在較大差距，我們由此可以推測替雷利珠單抗仍有放量空間，同時對恒瑞醫藥的銷售能力做出認可。
截至2021 ，替雷利珠單抗銷售額約16億元，卡瑞利珠單抗銷售額約40億元，與此同時，全球PD-1產品銷售額超過270億元。
在此背景下， 2022年上半年，替雷利珠單抗（白澤安）銷售額維持著快速增長趨勢，實現營業收入12.51億元，同比增長56.38% 。

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其次，我們再來看看百濟神州的其他兩款產品， PARP抑制劑帕米帕利膠囊和TIGIT單抗歐司珀利單抗，其中前者在2021年5月獲批用于治療既往接受過二線及以上化療的攜帶胚系BRCA（gBRCA）突變的復發性晚期卵巢癌、輸卵管癌或原發性腹膜癌患者，后者還未上市，其中二者均有全球臨床試驗。
首先是關于PARP抑制劑，我們前面提到了恒瑞的相關產品（氟唑帕利膠囊）也已經上市，目前賽道市場空間在幾十億美元。不得不說，二者同樣是競爭關系，且實際療效或不相上下（產品各有優劣），但這均不影響現階段二者的增長。
從半年報數據來看，百匯澤即帕米帕利膠囊今年上半年實現營業收入2955萬元，規模雖然不大，但維持著快速增長。

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（數據來源于同花順iFinD ，天風證券研究所）