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服務|種植牙暴利時代將結束，口腔行業迎來重大變局( 三 )

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國海證券的研報顯示 ， 2020年我國種植牙植入數約400萬顆 ， 每萬人種植牙數量28顆 ， 而韓國每萬人種植牙為632顆 ， 是我國的22倍 ， 這意味著我國種植牙滲透率提升空間廣闊 。 而集采導致種植牙價格下跌 ， 同時也帶動了整體銷量上升 ， 加速提高市場滲透率 。
“這里有個還有個不太容易注意的趨勢 。 據我了解 ， 其實國產的種植體企業在公立醫院 ， 特別是在北上廣公立醫院開戶成功的比較少 ， 前幾年國產品牌幾乎沒機會進入 ， 大家都聚集在不需要開戶的民營醫院或診所 。 但集采的到來或許能打開這個通道 。 企業在公立醫院開戶成功 ， 自然渠道各方面都能更好走通 。 ”呂桑表示 。
但同時 ， 這個過程中也有風險 。 “企業在研發上該投入還是要敢于投入 ， 不要種植牙價格下來了 ， 一上量 ， 產能卻擴不出來 ， 品質也控制不了 ， 這個問題就很大 。 ”
另外 ， 從路徑來看 ， 對于相對低端的產品 ， 要積極進入集采以擴充市場份額 ， 而對于中高端產品則要尋找特定高價值人群 ， 從整體解決方案層面占領用戶心智 。
中游端的價值在短中期也還將存在 。 呂桑認為 ， 耗材出廠價、種植牙的終端價這些可能都會降低 ， 但是滲透率的提高使得種植牙總的市場蛋糕每年呈現快速的增長 ， 口腔中游作為鏈接上下游的核心價值方 ， 其收入主要是供應鏈服務 。 整體蛋糕大 ， 自然收益影響也不大 。
下游醫療服務端則會出現兩種走勢 。 一種是品牌較弱的企業可能出現“增收不增利”的情況 ， 甚至在行業的價格戰中造成該項業務利潤下滑；另一種則是行業頭部企業憑借優質醫生和服務資源 ， 虹吸區域內大部分的患者 ， 通過口腔整體的解決方案（除了種植牙外 ， 針對患者家庭配套口腔護理等其他服務）提高粘性 ， 實現更高溢價 。
除了上中下游企業各方的變化外 ， 另一個重要的話題在于種植牙未來是否會納入醫保 。
針對此 ， 多位行業人士皆表示醫保的定位是“?；尽?， 除了種植牙外 ， 缺牙修復還有活動假牙、烤瓷牙等多種選擇 ， 加之各地醫保基金的情況不盡相同 ， 所以短期內種植牙很難納入醫保中 。
綜上 ， 一旦集采落地 ， 我國種植牙市場的國產替代進程會加速 ， 率先放量的上游品牌將搶得發展先機 ， 但要注意產能和質量的提升 。 對于中下游經銷商和服務機構來說 ， 市場蛋糕會變大 ， 馬太效應也會更明顯 。 另外 ， 種植牙納入醫保短期內概率不大 。
萬物皆可集采 ，
消費醫療行業將走向何處？
眾所周知 ， 消費醫療一直是資本熱衷押注的領域 。
核心邏輯在于 ， 消費醫療主要是TO C的商業模式 ， 大多產品都是醫保之外的品種 ， 比如醫美產品、OK鏡、保健品等 。 這使得消費醫療的毛利處于醫療行業的前列 ， 市場化程度更高 。
但此次國家層面首次提出對種植牙開展集采 ， 也預示著集采向消費醫療邁進一步 。
要知道 ， 集采對于醫療細分行業的發展具有重要影響 。 比如在股價層面 ， 2019年10月進行的首次藥品集采 ， 2020年冠脈支架集采和2021年安徽IVD集采 ， 都造成了醫藥行業指數高達20%到30%的下跌 。
那是否意味著 ， 一直被資本視作香餑餑的消費醫療賽道未來在投資上也遭遇估值錯殺？
“我認為政策的邏輯不是針對消費醫療 ， 而是民生問題 。 種植牙價格過高 ， 需求量又大 ， 在老齡化社會加速到來的現在 ， 越來越受社會關注 ， 集采是回應民生關切的一次舉措 。 ”一位行業資深人士表示 ， “前幾年政策制定方有去研究過隱形正畸 ， 后來發現其市場份額70%以上都在民營醫院 ， 消費也主要以20到30歲的年輕人為主 ， 所以就沒有繼續深入了 。 未來如果有大量的人群需要牙齒矯正 ， 且影響了生活品質 ， 那集采大概率就會介入進來 。 ”