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傳統藥企向Biotech下手，競合時代開始了

健康知識養生常識

Biotech與傳統藥企的關系變得微妙起來 。
12月3日 ， 桂林三金發布公告稱 ， 公司旗下全資孫公司“寶船生物”擬以現金和全部股權支付的方式 ， 成為上海賽金的第一大股東 ， 并相對控股 。
傳統藥企向Biotech下手，競合時代開始了
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上海賽金在創新藥企中并不算出名 ， 卻是上海張江首批入駐企業之一 ， 成立于2000年 ， 最初由美國康達生物醫學科技集團和上海醫藥合資成立 。 上藥2020年退出后 ， 上海賽金目前由美國康達持股75% ， 上海品碩生物持股25% 。
迄今為止 ， 上海賽金最知名的產品就是生物類似藥依那西普 。 這是安進原研的免疫藥物 ， 國內很早就有生物類似藥上市 ， 首仿是三生國健 ， 賽金的類似藥是在2011年上市的 ， 目前海正也有產品在售 ， 齊魯制藥的類似藥也已經報批等待上市 。
【傳統藥企向Biotech下手，競合時代開始了】上海賽金并未公布自身現金流的真實情況 ， 桂林三金也表示 ， 本次投資合作事項尚處于初步籌劃階段 ， 交易價格、交易最終方案尚未確定 ， 需等進一步論證和溝通 ， 目前該項目存在重大不確定性 。
傳統藥企在這個時候抄底 ， 能抄到好產品嗎？
01看中成熟品種 ， 此前收購并無成果
桂林三金是全國百強企業 ， 旗下西瓜霜潤喉片、三金片、腦脈泰膠囊等多款產品曾風靡大江南北 ， 是全國OTC行業龍頭企業 。 但桂林三金很早就有一顆做“創新藥”的心 。 2013年 ， 桂林三金收購了寶船生物 ， 也就是這次收購上海賽金的主體 。
寶船生物主要以研發抗癌藥物為主 ， 目前沒有一款產品上市 。 進度最快的是PD-L1和EGFR單抗 ， 都在二期臨床階段 ， CD47、CSF-1R、CLDN18.2等熱門靶點也在研究 ， 從公司披露的管線來看 ， 沒有免疫藥物 。
距離三金收購寶船已經過去9年了 ， 寶船沒拿出產品來 ， 這對在轉型期的桂林三金來說是個遺憾 。 尤其是在近幾年醫藥行業風云突變的背景下 ， 桂金三金以OTC為主的業務受到基藥擴容、藥品集采等政策的擠占 ， 這幾年業績基本不升不降 ， 很難有所突破 ， 急需尋找新的目標 。
上海賽金倒是主要生產免疫藥物的企業 ， 手握已上市的依那西普 ， 加之自身的銷售網絡 ， 或許能獲得可觀的現金流 。 賽金的在研管線中還有治療骨質疏松癥的CG002 ， 同時擁有多個治療腫瘤領域的抗體類藥物、雙靶點抗體新藥以及抗體類生物類似藥 。
傳統藥企向Biotech下手，競合時代開始了
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但賽金的創新能力同樣要打個問號 。 這十幾年里 ， 賽金能拿得出手的就一個藥 ， 雖然號稱國內“重組蛋白和單克隆抗體類生物藥物領域的開拓者” ， 但開拓多年原地打轉的事實 ， 不免有些難堪 。
按照桂林三金的設想 ， 此番若能完成收購 ， 至少可實現寶船生物和上海賽金的產品互補 ， 增強公司在自身免疫和腫瘤領域的產品能力 ， 發揮1+1＞2的協同效應 。
Biotech需要充沛的現金流+成熟的商業能力共同保障 ， 傳統藥企如果能滿足創新藥企的需求 ， 兩者優化組合 ， 相互配合 ， 或許能在激烈的市場競爭中 ， 殺出一條血路 。
02開啟“競合時代” ， 傳統藥企到底行不行
桂林三金最終能否承購收購上海賽金 ， 尚不能確定 。 不過這兩年 ， “委身”于傳統藥企的Biotech公司 ， 已經越來越多了 。 恒瑞、復星、石藥、中國生物均在資本市場展開并購 。 在創新浪潮之下 ， 市場最大的疑惑或許在于：傳統藥企進軍新藥研發 ， 究竟行不行？
答案是肯定的 。
國內頭部的Biotech ， 不僅公司管理層出身海外歸國的科學家 ， 本身與傳統藥企有千絲萬縷的聯系 ， 同時 ， 傳統藥企也需要擴充自身產品線 ， 在越發激烈的市場競爭中轉型成功 。