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連續三年虧損，國產介入獨角獸第三次沖刺港股( 三 )

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連續三年虧損，國產介入獨角獸第三次沖刺港股
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如何讓營收增長跟上“燒錢”的速度 ， 對健世科技仍是個巨大挑戰 。 公司表示 ， 未來增長在很大程度上取決于公司能否成功開發在研產品以商業化 ， 短期內或難以實現盈利 。 公司可能無法成功完成臨床開發、獲得相關部門批準并將在研產品商業化 ， 或在此過程中出現重大延誤 。 投資醫療器械開發具有高度投機性 ， 因而公司自成立以來一直產生重大經營虧損 ， 并預計將于可見未來繼續產生經營虧損 。
03
高瓴重倉下
能順利IPO嗎？
雖然健世科技當前面臨商業化進度較慢、短期盈利難以及賽道逐漸擁擠的考驗 ， 但該公司自2011年成立以來已獲得高瓴、春華資本、辰德資本、比鄰星創投、國壽大健康基金等多家知名機構的支持 。
招股書顯示 ， 2019年、2020年及2021年前三季度 ， 健世科技資產總值分別為3000萬元、3.73億元及13.88億元；同期該公司的現金及現金等價物為578.7萬元、3.49億元及8.57億元 ， 其中僅就2021年前三季度 ， 其現金及現金等價物占資產總值61.74% 。
值得注意的是 ， 2021年5月健世科技曾獲高瓴資本、春華資本、中金浦成等多家機構1.64億美元戰略融資 。 從股權構架看 ， IPO前高瓴持有健世科技9.87%的股份 ， 為最大機構投資方；辰德資本和春華資本則分別持有6.14%和6.09%的股份 。
連續三年虧損，國產介入獨角獸第三次沖刺港股
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獲得融資后不久 ， 尚未盈利的健世科技便開啟沖刺港股上市進程 。 事實上 ， 自2018年港交所進行了新股上市制度改革 ， 首次允許未盈利的生物醫藥類企業赴港上市 。 此后 ， 一批未盈利的生物醫藥類企業相繼赴港上市 。
截至去年底 ， 合計已有41家未盈利生物藥械公司在港交所主板上市 ， 其中2018年、2019年及2020年 ， 未盈利生物醫藥公司赴港上市的分別有5家、9家和14家 。 2021年前三季度 ， 已有13家生物醫藥公司完成上市 ， 分別為心通醫療-B、貝康醫療-B、諾輝健康-B、兆科眼科-B、科濟藥業-B、歸創通橋-B、康諾亞-B、騰盛博藥-B、心瑋醫療-B、先瑞達醫療-B、堃博醫療-B、創勝集團-B ， 以及和譽-B 。
從上述2021年13家赴港上市的未盈利醫藥公司來看 ， 其中有6家跌破發行價 ， 分別是科濟藥業-B、兆科眼科-B、創勝集團-B、堃博醫療-B、心瑋醫療-B、先瑞達醫療-B 。 前述15家未盈利生物科技公司中 ， 上市首日漲幅最大的是諾輝健康-B ， 首日漲幅達215.08%；其次是心通醫療-B和歸創通橋-B ， 首日漲幅分別為54.26%、40.52% 。
從整體未盈利生物藥企上市走勢來看 ， 已上市的13家公司命運竟有殊途同歸之意 。 截至12月30日收盤 ， 僅騰盛博藥-B自上市以來股價漲幅達42.48% ， 而其余11家自上市以來股價均有不同程度的下跌 。
因未能在規定時間內通過聆訊而招股書失效后 ， 健世科技股份有限公司（以下簡稱健世科技）于2021年12月21日再次遞表港交所 。 健世科技表示 ， 公司通過港股18A規則上市 。
在港股18A推出四周年后 ， 市場不斷有未來港股18A的上市標準可能收緊的風聲傳出 。 實際上 ， 通過港股18A上市的企業數量也越來越不樂觀 ， 自今年開年至今5個月的時間 ， 國內通過18A成功上市的僅有樂普生物和瑞科生物兩家 。
如今 ， 健世科技第三次遞表 ， 沒有營收、甚至沒有產品上市的健世科技能否闖關成功 ， 仍需要時間給出答案 。
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