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讓子彈飛一會，CXO直面“黑天鵝”( 二 )

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讓子彈飛一會，CXO直面“黑天鵝”
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在全球布局上 ， 藥明生物計劃于2022年在美國和歐洲建立從DNA到生物制品上市申請（BLA）的平行服務能力 ， 提供從工藝開發到原液和制劑生產的全方位一體化服務 。 目前其位于美國新澤西州克蘭伯里的生物藥原液十八廠（MFG18）和位于愛爾蘭敦多克的生物藥原液六廠和七廠（MFG6/MFG7）即將于2022年下半年投入GMP生產 ， 并已經獲得多個客戶預定部分產能 。
藥明生物首席執行官陳智勝博士在業績報告中表示 ， 盡管2022年上半年面臨諸多不利因素 ， 藥明生物依然逆勢實現業績穩健增長 。 北美市場實現同比78%的顯著增長 。 隨著歐美新廠投產吸引更多客戶洽談合作機會 ， 北美市場有望繼續保持這一增長勢頭 。
從當前的市場形勢來看 ， 基于當前旺盛的訂單需求 ， 產能快速擴張的趨勢 ， 包括藥明生物在內的CXO企業仍是醫藥板塊中具備高業績確定性和較強成長性的賽道 ， 在2022上半年的業績增長形勢來看 ， 也是彈性相對更強 ， 仍延續過去較快的增長趨勢 。
陳智勝對21世紀經濟報道采訪人員分析指出 ， 今年上半年 ， 藥明生物在中國市場收入同比增長54.4% ， 北美市場收入同比增長78% ， 歐洲市場同比增長31% ， 其他市場增長232.7% 。 這也意味著 ， 想要進行全球布局 ， 必須通過多重增長引擎推動業績增長 。
對CXO企業影響有多大？
實際上 ， 對于CXO企業而言 ， 股價暴跌也已經不是一次了 。 去年12月因“實體清單”風波 ， A股和港股CXO板塊集體“崩盤” ， 不過最終只是虛驚一場 。
王文華指出 ， 此次 ， 對于國內CXO企業而言 ， 判斷行業發展趨勢更側重于看基本面 ， 美國此次的政策影響更偏向于是短期的 ， 對長期市場成長來說影響不大 。 國內CXO企業相較于美國本土CXO在生物制藥的外包服務方面有著得天獨厚的優勢 ， 這構成了國內CXO企業海外市占率持續提升的硬邏輯 。 具體而言：
其一 ， 在人員成本作為CXO營業成本的最主要構成部分的情況下 ， 國內CXO的人力成本是遠低于美國本土CXO企業 ， 且有著充足的化學、藥學等專業科研人員儲備 ， 可有效滿足美國本土生物制藥企業的相關科研外包需求；
其二 ， 中國是全球最大的原料藥生產國 ， 藥物原料的成本亦大幅低于美國本土 ， 因此在藥物外包生產方面中國的CDMO企業亦有著相較美國本土企業的成本優勢；
其三 ， 基于中國龐大的人口基數與充足的患者病例資源 ， 國內CXO在臨床階段可針對各類細分疾病做到快速的大量病例入組 ， 以最快速度完成藥物的安全性與有效性評價 ， 加快整體新藥研發進度 。
讓子彈飛一會，CXO直面“黑天鵝”
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基于上述優勢 ， 國內CXO企業涵蓋了生物制藥從藥物發現、生產工藝開發、臨床前研究到臨床試驗等各方面的研發需求 ， 可以說是國外生物制藥企業的理想合作對象 ， 這也造就了近年來國內CXO企業在手訂單的飛速增長與海外市場份額的持續提升 。
“就長遠來看 ， 美國出臺相關政策難以填補中美CXO間的成本鴻溝 ， 因此在整體市場發展方面 ， 依托于海外與國內生物制藥產業的快速發展 ， 長期預期國內CXO企業還能保持穩定的市場空間拓展 。 ”王文華說 。
劉立鶴也認為 ， 如果將CXO產業鏈整體轉移至發達國家 ， 對于很多美國藥企來說 ， 會使得整體研發成本提升明顯 。
“除中國創新藥企外 ， 美國藥企還面臨很多傳統的世界頂級醫藥巨頭的競爭壓力 ， 例如羅氏、諾華、諾和諾德、阿斯利康、默克和武田制藥等 。 如果美國藥企迅速拋棄全球質量和性價比最高的中國CXO產業鏈 ， 則必然導致他們的研發成本在短時間內提升巨大 ， 反而會使其他國家藥企獲得最大的收益 ， 這也不符合拜登政府簽署相關行政命令的初衷 。 CXO模式是藥企全球研發產業鏈背景下性價比最高的選擇 ， 在拜登行政命令的明確細則沒有公布之前 ， 我們不認為這對于中國CXO行業意味著重大的利空 。 ”劉立鶴說 。 返回搜狐 ， 查看更多