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醫生父子聯手創業拿下IPO，這家企業能成為下一個愛爾眼科嗎？( 二 )


經營方面 ， 目前朝聚眼科的收入主要來自于“消費眼科服務”和“基礎眼科服務”兩部分 。
醫生父子聯手創業拿下IPO，這家企業能成為下一個愛爾眼科嗎？
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（朝聚眼科營收結構圖片來源：招股書）
首先 ， 消費眼科服務包括屈光矯正（包括老視矯治）、近視防控、視光近視防控以及視光產品及服務 。 招股書顯示 ， 該類服務在2020年總收入的占比為46.5% ， 毛利率為50.5% 。
再者 ， 基礎眼科服務包括公共醫療保險計劃可能涵蓋的白內障、青光眼、斜視、眼底疾病、眼表疾病、眼眶疾病及小兒眼病等多種常見眼科疾病治療 。 該類服務在2020年總收入的占比為53.2% ， 毛利率為38.2% 。
從發展趨勢來看 ， 消費眼科服務的增長最為迅速 。 要知道 ， 2018年時 ， 消費眼科服務占朝聚眼科總收入的比例為30%左右 ， 而去年則提升到了46.5% 。
這背后的原因一方面是消費眼科服務的高毛利 ， 以及消費屬性使其更具有想象空間；另一方面 ， 基礎眼科服務容易造成醫療糾紛 ， 這迫使企業更傾向于發力相對更為安全的消費眼科服務 。
需要注意的是 ， 朝聚眼科凈利水平保持穩健增長 ， 已接近行業龍頭愛爾眼科（7月6日市值為3427.64億元） 。 根據招股書 ， 朝聚眼科凈利率從2018年的4.6%提升至了2019年的9.9% ， 并進一步提升至2020年前三季度的17.2% 。 同期愛爾眼科的凈利率約為18% 。
當然 ， 凈利增長的背后 ， 與朝聚眼科醫院就診人均費用的增加有直接關系 。 數據顯示 ， 2018年至2020年前9月 ， 就診人均費用分別為434元、488元、504元、657元 ， 呈現快速上漲趨勢 。 這表明 ， 朝聚眼科在挖掘就診患者的消費能力上得到了持續開拓 。 其中 ， 視光中心客戶保持持續增長 ， 三年時間就診人次各為73935名、79903名及91660名 。
【醫生父子聯手創業拿下IPO，這家企業能成為下一個愛爾眼科嗎？】綜上可以看到 ， 從一間小診所到上市眼科連鎖集團 ， 朝聚眼科近年來發展迅速 。 這背后既有創始家族團隊持續在當地的深耕 ， 也有朝聚眼科在業務方向選擇與市場開拓能力方面的不斷發力 。
不過 ， 作為區域眼科連鎖龍頭 ， 朝聚眼科此次上市 ， 有機會復制愛爾眼科的發展路徑嗎？這需要從區域性眼科龍頭們的布局中一窺答案 。
深耕區域的眼科龍頭們 ， 即將走向全國？
不止今日上市的朝聚眼科 ， 此前申請IPO的華廈眼科、何氏眼科、普瑞眼科都具有鮮明的區域色彩：朝聚眼科扎根華北 ， 華廈眼科深耕東南 ， 何氏眼科主攻遼寧 ， 普瑞眼科立足西南 ， 四家眼科醫院從各自的區域出發 ， 現已進行了全國布局 。
從上市融資的需求來看 ， 四家企業也主要是將所募資金用于新建或擴建更多醫院 ， 以促進企業的規?；瘮U張 。
根據招股書 ， 朝聚眼科欲將所融資金用于新建呼市的兩間眼科醫院、杭州的一間眼科醫院與屈光手術中心、舟山的一間眼科醫院等；何氏眼科則打算將所募資金的一半用于沈陽何氏醫院的擴建項目、北京何氏眼科新設醫院項目和重慶何氏眼科新設醫院項目；華廈眼科計劃將資金投入到天津華廈眼科醫院項目；普瑞眼科則規劃將資金用于長春普瑞眼科醫院新建項目和哈爾濱普瑞眼科醫院改建項目 。
不難看出 ， 四家眼科醫院選擇的擴張路徑是通過自建眼科醫院模式 ， 繼續實踐從區域走向全國的目標 。
在具體的推進業務布局的策略上 ， 四家企業大同小異 ， 采取的都是以點帶面的方式 。 以朝聚眼科為例 ， 在拓展新地區時 ， 朝聚眼科一般首先會對當地市場的特色進行深入調查 ， 再集中資源在可符合預期市場定位和當地需求的地區建立第一家醫院 ， 然后在第一家醫院的周邊不斷輻射 ， 逐漸形成集群化效應 。