大麥植發IPO：販賣2億人的脫發焦慮，三年半利潤1億營銷砸了16億 _健康小知識

文|金衛
又有一家治療脫發的公司要IPO了。
近年來，年輕人脫發成為一種社會現象。有數據稱，中國2.5億人受脫發困擾，席卷年輕人的脫發焦慮，成就了一批治療脫發的公司。繼雍禾醫療之后，大大麥植發向IPO發起了沖刺。
2022年12月30日，大麥植發再次向港交所提交上市申請書，中信建投國際為獨家保薦人。若本次大麥植發成功IPO ，將成為繼雍禾醫療之后的“植發第二股” 。

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2021年，大麥植發利潤突破10億，同期凈利潤6600萬；2019年至2022年前7月，大麥植發三年零七個月收入超30億，但全部凈利潤僅1.3億。
錢去哪了？很重要一點在于大量營銷費用的開支，同期的總營銷開支達到16億。而大麥植發在打出微針植發，顏值神器、24小時洗頭等，一定程度上販賣脫發者的焦慮。
植一根頭發要10塊錢
大麥植發成立于2015年，位于廣東省深圳市，注冊資本為3000萬元，是一家提供集問診及診斷、微針植發、固發及養發為一體的全周期毛發診療服務的醫療集團。
創始人李興東醫生出身，早年在醫院整形科工作，負責植發手術。有報道稱， 2006年，李興東將微針植發技術引入中國，大麥成為國內首家提供微針植發的醫療集團。
招股書稱，公司的微針植發技術是一種精細的微創技術， 0.6至1.0毫米種植筆植入毛囊，可保護毛囊，縮小創口并加快術后恢復過程，很大程度上縮小創口及減輕患者的疼痛，患者在術后24小時可以洗頭。

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根據灼識咨詢報告，大麥植發是中國一線城市最大的提供毛發診療服務的醫療集團， 2021年的市場份額為5.2% ，在一線城市的植發服務市場的市場份額為5.8% ，在中國整個植發服務市場的市場份額為4.7% ，在中國整個養固市場的市場份額為3.3% 。
其中，醫療養固服務一般指由持牌醫療機構提供的非手術治療，以解決各種頭皮及毛發問題，如脫發，發質細軟，頭皮瘙癢及頭皮出油等。
截至目前，大麥植發共有176名注冊醫師及619名其他醫療專業人員，包括33名副主任醫師及主任醫師、73名主治醫師、64名執業醫師及6名執業助理醫師。
按收入劃分，大麥植發的收入來源分為手術植發、非手術養固、商品和服務。其中，植發手術仍是公司最為主要的收入來源。
一位患者到大麥植發要植多少頭發？招股書披露：2019年，每位患者的平均毛囊移植量是2850根， 2020年為2650根， 2021年為2460根， 2022年前七月為2350根。同期，消費者治療的費用人均支出分別為3萬元、2.58萬元、2.47萬元和2.31萬元。
也就是說，到大麥植發，患者每根毛囊在報告期內的平均售價分別為10.5元、9.7元、10元和9.8元。

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財務數據方面：2019年至2021年，大麥植發的營收分別為人民幣7.47億元、7.64億元和10.21億元；同期，凈利潤分別為-1501萬元、6956萬元和6612萬元，存在增收不增利的現象。
2022年，大麥植發的營收利潤進一步下滑， 2022年前7月，大麥植發實現營業收入4.69億元,較上年同期減少19.53% ，凈利潤約為1171.4萬元，同比大降57.72% 。

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大麥植發表示，主要是受疫情影響導致醫療機構受到暫停運營限制，就診人數減少，并對的業務、財務狀況及經營業績造成短期不利影響。