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價格便宜|一顆假牙成本2毛、出廠價9毛 這家IPO公司揭開口腔里的生意經( 三 )

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《每日經濟新聞》采訪人員注意到 ， 滬鴿口腔的隱形正畸產品近年來售價不斷下降 ， 從2018年的5233.05元/例下降到2020年的4319.22元/例 ， 較時代天使的平均售價（2020年為7700元）低了約40% 。
滬鴿口腔表示 ， 公司隱形正畸產品銷售單價趨于下降 ， 主要是公司通過持續的技術改進和銷量上升帶來的規模效應導致單位固定成本下降 ， 加之公司采取競爭性的市場推廣策略 ， 導致該產品銷售價格逐年下降 。
華安證券研報指出 ， 隱形正畸始于消費者的取模 ， 終于消費者的矯治 ， 閉環的過程中具有多數位協同 ， 而非單點盈利模式 。 產業鏈協同作業的行業特質決定了頭部玩家的先發優勢不可替代 ， 難有被彎道超車的風險 。 這就意味著 ， 滬鴿口腔的隱形正畸業務在兩大巨頭的夾擊中 ， 生存或將變得艱難 。
老板醫療資產雄厚：控制6家口腔醫院
滬鴿口腔的實際控制人為宋欣 ， 招股書（申報稿）顯示 ， 宋欣直接持有23.47%的股份；其控制的上海惠致持有30.74%股份（宋欣持有上海惠致75.87%的股權） ， 其控制的健智經貿持有7.74%的股份（宋欣持有健智經貿53.94%的股權） ， 其控制的上海優比持有0.55%的股份（宋欣持有上海優比40.99%的股權） 。
截至招股書（申報稿）簽署日 ， 宋欣能夠實際支配的滬鴿口腔的表決權比例為62.51% 。 此外 ， 宋欣還持有公司股東恒鑫投資12.32%的出資份額；公司股東秦立娟系宋欣的母親 ， 為宋欣的一致行動人 ， 其直接持有發行人7.66%的股份 。
《每日經濟新聞》采訪人員注意到 ， 宋欣的資產版圖龐大 ， 以醫療資產為主 。 招股書（申報稿）顯示 ， 除滬鴿口腔及其控股股東上海惠致外 ， 宋欣控制的其他企業共30家 ， 其中規模最大的為上海蘭信醫療科技集團股份有限公司（以下簡稱蘭信醫療） 。 工商資料顯示 ， 其注冊資本為2億元 。
官網顯示 ， 蘭信醫療是一家專注于醫療健康領域的專業投資運營管理集團 ， 固定資產超過5億元 ， 擁有超過500名員工 。 蘭信醫療目前已在中國和美國兩地投資運營了10余家企業和醫療服務機構 ， 包括與華西牙科戰略合作 ， 共同投資組建了四川口腔醫院 。 目前已經投資運營了4家口腔醫院、1家心臟病醫院 。
在宋欣控制的其他企業中 ， 還有6家口腔醫院（其中與蘭信醫療下屬醫院有所重合） ， 包括煙臺蘭信口腔醫院、煙臺萊山口腔醫院、青島新都口腔醫院、日照口腔醫院、日照兒童口腔醫院和青島春慈新都口腔醫院 。
口腔醫院為口腔器械和材料行業的下游 ， 宋欣旗下的口腔醫院不可避免地與滬鴿口腔產生關聯交易 。 2018年至2020年及2021年上半年 ， 滬鴿口腔向包括上述關聯醫院在內的關聯方銷售商品 ， 金額分別為81.51萬元、69.85萬元、146萬元和81.40萬元 ， 占當期營業收入的比例分別為 0.36%、0.27%、0.63%和0.65% ， 關聯銷售的產品主要包括隱形正畸產品、護理產品和臨床類產品等 。
滬鴿口腔表示 ， 公司上述關聯交易價格的確定方法不存在對公司或關聯方利益輸送的情形 ， 實際控制人及控股股東承諾“將盡量減少和規范與滬鴿口腔發生關聯交易或資金往來” 。 未來 ， 在減少關聯交易的同時 ， 滬鴿口腔是否會向下游延伸 ， 收購實控人的口腔醫院資產？這還是個未知數 。
采訪人員嘗試就合成樹脂牙毛利率、隱形正畸產品發展、關聯交易等問題采訪滬鴿口腔 ， 公司證券部回復稱：“相關信息請以公開披露內容為準 。 ”
每日經濟新聞