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啟愈|恒瑞醫藥轉型“陣痛”：第三季度營收利潤雙降 市值縮水近半


啟愈|恒瑞醫藥轉型“陣痛”：第三季度營收利潤雙降 市值縮水近半
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“藥茅”恒瑞醫藥的成績單來了！
10月19日晚間 ， 恒瑞醫藥披露了第三季度報告 。財務數據顯示 ， 前三季度恒瑞醫藥營業收入為201.99億元 ， 同比上升4.05% ， 歸母凈利潤為42.07億元 ， 同比下降1.21% 。
單季營收利潤雙降 市值縮水近半
自從在今年第二季度出現罕見的單季凈利下滑之后 ， 恒瑞醫藥第三季度的業績繼續下滑 ， 呈現雙降趨勢 。
財務數據顯示 ， 恒瑞醫藥第三季度實現營業收入69.01億元 ， 同比下降14.84%；實現歸母凈利潤15.4億元 ， 同比下降3.57% 。 這也是恒瑞醫藥自2006年以來首次出現單季度營收下滑 。
對于業績持續下滑 ， 恒瑞醫藥并未在三季報中披露具體原因 。 不過 ， 公司業績不及預期的原因 ， 恒瑞醫藥在今年上半年的財報中有所提及：
受國家和地方帶量采購的影響 ， 公司傳統仿制藥銷售下滑 。 2020年11月份開始執行的第三批集采涉及的6個藥品 ， 報告期內銷售收入環比下滑57% 。 此外 ， 主要產品卡瑞利珠單抗自2021年3月1日起開始執行醫保談判價格 ， 降幅達85% ， 加上產品進院難、各地醫保執行時間不一等諸多問題 ， 造成卡瑞利珠單抗銷售收入環比負增長 。
隨著業績的持續下滑 ， 恒瑞醫藥的股價也大跳水 。相較于年初 ， 恒瑞醫藥股價接近腰斬 ， 10月20日收盤價為51.58元/股 ， 總市值3300億 。
同花順數據顯示 ， 截至10月19日 ， 恒瑞醫藥今年以來市值已經縮水約46% ， 市值位居行業第三 。
左手研發 右手引進
素有“研發一哥”之稱的恒瑞醫藥繼續加大了創新投入力度 。
財報數據顯示 ， 恒瑞前三季度累計投入研發資金達到41.41億元 ， 同比增長了23.9% ， 占營收的比重達到20.5% ， 創下歷史新高 。
在10月15日舉辦的“研發日”活動中 ， 恒瑞醫藥副總經理兼全球研發總裁張連山透露 ， 目前公司創新藥研發迎來收獲 ， 已有8種創新藥在中國上市 ， 另有50余種創新藥正在臨床開發 ， 240多項臨床試驗在國內外開展 ， 有24個創新藥項目獲準開展全球多中心或地區性臨床研究 。
在自主研發的同時 ， 恒瑞醫藥還加快了license in（許可引進）的步伐 。
自今年8月恒瑞醫藥“靈魂人物”孫飄揚回歸后 ， 恒瑞醫藥商業動作一直不斷 。根據公開信息統計 ， 在短短一個多月里 ， 恒瑞在合作引進方面的花費就接近16億元 。
8月25日 ， 恒瑞醫藥宣布將對大連萬春進行1億元人民幣股權投資 ， 并支付總計不超過13億元人民幣的首付款和里程碑款 ， 大連萬春將授予恒瑞針對GEF-H1激活劑普那布林在大中華地區的聯合開發權益以及獨家商業化權益；
9月6日 ， 恒瑞醫藥宣布與北京天廣實生物舉行戰略合作簽約 ， 天廣實授予恒瑞醫藥針對第三代抗CD20單克隆抗體MIL62在大中華地區的排他性獨家商業化權益 ， 同時與恒瑞醫藥共同開展MIL62與公司產品聯合用藥的臨床開發等；
9月中旬 ， 恒瑞醫藥宣布與啟愈生物達成戰略合作協議 ， 針對晚期胃癌臨床治療領域 ， 開展恒瑞醫藥阿帕替尼聯合啟愈生物Q-1802（claudin 18.2/PD-L1雙抗）的臨床試驗 。
業內人士分析 ， 過去恒瑞醫藥的收入主要靠仿制藥 ， 近年來其自主研發創新藥效果顯現 ， 但隨著創新藥行業競爭加劇 ， 研發成本上漲 ， 以及集采推進 ， 恒瑞醫藥等創新藥企面臨較大挑戰 。
但也有業內人士認為 ， 恒瑞醫藥加速調整轉型期間 ， 短期陣痛難以避免 。 從恒瑞披露的創新藥研發管線來看 ， 眾多潛在重磅品種蓄勢待發 ， 核心競爭力護城河優勢明顯 ， 未來表現值得期待 。