技術解析：特一藥業，業績將大爆發，未來潛力巨大？ _健康小知識

公司的核心看點：（1）防疫新二十條落地，加快新冠肺炎治療相關藥物儲備；同時，新冠疊加流感季，感冒咳嗽相關用藥需求增加。 2021年我國呼吸系統用藥市場規模為422億元，隨著后續對于零售藥店端“四類藥”管控進一步放松，疊加流感及相關呼吸系統疾病進入高發季，感冒咳嗽相關用藥需求增加，利好感冒咳嗽相關藥物公司。
（2）公司核心產品包括止咳寶片、藍消炎片、感冒靈顆粒、皮膚病血毒丸、降糖舒丸、布洛芬片等。特一止咳寶片是公司獨家產品，具有百年歷史，對止咳、化痰、平喘療效十分明顯，尤其對虛寒型和痰濕型咳喘治療效果有效率分別是100%及95%；產能釋放空間巨大，業績即將爆發， 2021年公司咳寶片銷量4.97億片，在我國止咳化痰類中成藥市場排名前五，收入2.3億元，占總收入比例高達三成，毛利率達80%！當前公司產能是10億片（約4000萬盒左右），目前公司止咳寶片正滿負荷生產！后期可以根據市場需要，產能可以達到24億片（相當于1億盒）！公司四季度和明年一季度業績或將大爆發。
（2）股權激勵業績考核目標高：相較2020年， 2021-2023凈利潤增長率不低于170%/300%/450% 。
（3）醫美：公司收購特壹美25%股權，進入廣佛醫美服務市場，未來擬通過加盟等方式擴大到6-20家；皮膚病血毒丸啟動臨床，對青春痘的治療有積極作用，后期協調健康消費領域發展。醫美服務未來有望貢獻業績增量。
（4）原料藥：產能翻倍增長，業績增長確切。
一、公司基本情況
前身是廣東臺城制藥， 2015年收購臺山新寧制藥，次年更名為特一藥業集團， 2018年兼并收購了廣東國醫堂制藥， 2021年設立子公司特美健康，進行健康消費領域布局。目前公司是一家集醫藥研發、醫藥工業、醫藥商業為一體的綜合型醫藥集團公司，公司主要圍繞呼吸系統類、皮膚系統類和消化系統類三大品類來制定未來的經營策略；公司核心產品為止咳寶片，主要產品包括皮膚病血毒丸、小兒咳喘靈顆粒、金匱腎氣片、降糖舒丸、蒲地藍消炎片、感冒靈顆粒、血塞通分散片、銀杏葉分散片、益心舒顆粒、鋁碳酸鎂咀嚼片、楓蓼腸胃康片、奧美拉唑腸溶膠囊等。

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特一藥業主營業務依次是：化學藥制劑（49.12%）1.89億元、中成藥（43.24%）1.67億元、化學原料藥（6.69%）0.26億元。公司毛利率47.36% ，處于較高水平。

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公司是家族企業，實際控制人為許氏家族：許丹青、許松青、許麗芳、許恒青（持有特一藥業比例：32.22、9.34、5.00、1.52%）。許丹青為公司董事長，
許松青為公司副董事長，兩者均有長期從事藥材貿易背景。從Q3來看，公司機構持倉稀少，但11月暴漲行情中，寧波桑田路等知名游資和機構積極參與了公司股票買賣，公司一躍成為熱門股票，人氣高漲。
股權激勵：
2021年公司授予116名激勵對象400萬份股票期權，授予的股票期權的行權價格為14.22元/股；股權激勵覆蓋人員廣。考核目標要求高：2021-2023年業績考核目標分別為以2020年凈利潤為基數， 2021-2023凈利潤增長率不低于170%/300%/450% 。公司2020年凈利潤為0.44億元，即2021-2023年凈利潤分別達到1.19、1.76和2.42億元時，該激勵計劃可以實施， 2021年已經實現。 2022年前三季度公司凈利潤0.98億元，離考核目標仍有較大差距，但四季度防疫政策調整導致藥品需求激增，公司管理層進行業績沖刺的可能性較高，換言之四季度公司業績將大爆發。