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雍禾|封面快評丨雍禾植發沖擊“植發第一股”，植發圈“愛爾眼科”呼之欲出


雍禾|封面快評丨雍禾植發沖擊“植發第一股”，植發圈“愛爾眼科”呼之欲出
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封面新聞采訪人員 孟梅
在顏值經濟盛行之下，“禿”如其來的植發生意也開始火起來。
2021年6月17日，雍禾醫療（以下簡稱“雍禾”）正式向港交所提交上市申請。一旦成功，雍禾很有可能成為“植發第一股”。在此之前，中國最大的眼科連鎖愛爾眼科在創業板成功上市。那么，即將在港交所上市的雍禾醫療能否成為植發圈的“愛爾眼科”？
千億市場近在咫尺
其實誰也沒有想到，這么龐大的市場也是來的突然。根據國家衛健委的調查顯示，2020年，中國脫發的人群超過了2.5依然，其中，脫發男性有1.63億人，脫發女性有8860萬人。也就是說，14億人口當中就有近2個人是脫發。
根據公開資料顯示，雍禾醫療在1999年就已經成立，以毛發自體移植手術為主營業務。2017年9月，雍禾醫療獲得中信產業基金3億元投資，也是植發領域首次獲得風投的案例。此后，過往沉默了近20年的植發行業，熱度開始提升。
新氧數據顏究院提供的資料顯示，植發養發類消費，全面的來講不僅僅包括頭部的毛發種植，還包括面部毛發種植、體毛種植、頭部養護等等，其中頭部毛發種植占據毛發種植消費的絕大多數比例，超過85%，其次是面部毛發種植，占比約12%。
男性消費者是頭部毛發種植消費的主流人群，占比超過6成。
從2020年數據來看，頭部毛發種植消費中，發際線種植是消費者最喜愛的項目，消費占比高達92%；其次是頭頂加密種植，消費占比超過7%，還有少數用戶喜愛種植美人尖。
從植發消費者年齡段來看，20-25歲用戶是植發養發的主流人群，其次是25-30歲人群。整體而言，90后是植發養發消費的絕對主力，占比超五成。
與之相匹配的數據是，根據雍禾醫療招股書顯示，我國植發領域從2016年以來迎來大幅增長，2016年植發領域的總收入是人民幣78億元，2020年則達到184億元，復合年增長率為23.9%，根據權威機構預測，2025年——2030年，植發市場規模將達到人民幣562億元到人民幣1381億元。
雍禾會成為下一個“愛爾眼科”？
詳細比對愛爾和雍禾的招股書，會發現，二者非常相似，且各項指標都是“行業第一”。從機構數量來看，2009年，愛爾覆蓋全國12個?。ㄖ陛犑校?，擁有19家連鎖醫院；2021年，雍禾覆蓋25個省50座城市，擁有51家連鎖機構。從醫生數量來看，2009年，愛爾擁有400多名醫師，其中副高以上職稱醫師120多名；2021年，雍禾擁有1200人的醫護團隊，包括229名注冊醫生、930名護士。從門診手術量來看，2008年，愛爾累計門診量為63.11萬人次，手術量為6.64萬例；2020年，雍禾醫療養固患者數為5.9萬人，植發手術量為5.07萬例。從企業收入來看，2008年，愛爾總營收4.39億，凈利潤6136萬，毛利率為55.43%、凈利率為13.9%；2020年，雍禾總營收16.3億，凈利潤1.63億，毛利率為74.6%、凈利率為10%。
實際上，到2011年也就是上市3年后，愛爾才達到總營收13.11億、凈利潤1.72億，與雍禾招股時的收入基本持平。除了這些“硬件”外，兩家在行業規模、商業模式、營銷能力、企業風險方面的異同，也可圈可點。2009年，愛爾預估的中國眼科市場規模，接近200億。而雍禾所處的毛發醫療服務市場，2020年的市場規模為184億，與愛爾2009年的規模持平。
愛爾面對的眼科市場，率先實現了爆發式增長。當時，愛爾面對的情況是：2007年，中國近視人口超3億，屈光手術手術量一年卻僅有50多萬例，滲透率低于美國的70萬例；2001年到2020年，中國年增596萬老年人口，導致以白內障等老年眼病快速攀升，但中國每年每百萬人的白內障手術量僅為620例，只有印度的1/8。這意味著，僅白內障手術一項，只要達到印度的滲透率，市場規模就要翻漲8倍?，F實中，據弗羅斯特沙利文的數據，中國眼科醫療服務市場在2019年真正達到1275億的規模，10年增長了6倍。