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五家數字療法上市企業財報解讀，商業化難題如何破解？

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數字療法是一個全新的領域 ， 絕大多數數字療法企業都處于早期階段 。 但也有一些行業先鋒大闊步向前完成了上市 ， 從此邁入了全新的階段 。
【五家數字療法上市企業財報解讀，商業化難題如何破解？】2021年6月 ， 數字療法明星企業PearTherapeutics（以下簡稱Pear）通過SPAC形式上市 ， 交易價值達到16億美元 ， 被稱為“數字療法第一股” 。 緊隨其后 ， BetterTherapeutics（下文簡稱Better）也在2021年10月通過SPAC形式上市 。
早在2016年3月 ， 發源于以色列的DarioHealth（下文簡稱Dario）就已經在納斯達克上市——不過 ， 數字療法這個名詞在當時并不流行 ， Dario也并未給自己打上數字療法的標簽 。
2022年8月 ， 這三家在美股上市的數字療法明星企業先后發布了2022年第2季度財報 。 由于上市企業財報面臨監管 ， 其數據嚴謹精確 ， 分析其財報對于國內數字療法行業或許具有參考意義 。
除了這幾家來自美股的企業 ， 澳大利亞的TALiHealth（下文簡稱TALi）和歐洲數字療法的標桿Voluntis也早已在各自國家上市數年 。 這些數字療法先行者在財報中展現出的真實表現究竟如何 ， 數字療法商業化的前景究竟如何？面臨哪些問題？有哪些破局思路？動脈網（微信號：VCBeat）對此進行了解讀 。
絕對值不高但增長喜人 ，
Pear后市值得關注
作為FDA軟件預認證項目的9家初始參與者之一 ， Pear毫無疑問是數字療法界的明星企業 。 目前 ， 它擁有3款通過FDA審批的針對不同適應癥的數字療法產品 ， 在行業里也堪稱翹楚 。
其中 ， reSET和reSET-O分別針對單純物質使用障礙和阿片類藥物使用障礙 ， 屬于典型的成癮戒斷數字療法 。 Somryst則是針對慢性失眠的數字療法 ， 通過認知行為治療成年人慢性失眠 。
Pear還擁有14個在研產品 ， 其中10個候選產品屬于精神病學和神經病學這兩個初始重點領域 ， 另外4款在研產品分別屬于胃腸、腫瘤學和心血管領域 。 其產品線之廣泛 ， 覆蓋疾病種類之多 ， 讓人嘆為觀止 。
如前所述 ， 這家成立于2013年8月的數字療法明星企業于2021年12月3日完成交割 ， 按照2021年6月達成的協議與ThimblePointAcquisitionCorp.合并 ， 通過SPAC的方式完成了上市 。
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Pear自上市以來股價曲線圖（截圖自納斯達克官網）
不過 ， 上市以來Pear的股價表現一直不太理想 ， 在短時間內從9美元的水平跌到3-5美元的水平 。 目前 ， 其股價僅有1.69美元（8月26日） 。 一方面 ， 這與其業績相關；另一方面 ， 這也受到了SPAC形式上市的企業普遍股價偏低的影響 。
或許正是因為目前的低股價 ， Pear的股票在華爾街目前有1個持有評級和5個買入評級 。 他們對Pear一年內的股價預測范圍從5美元到11美元不等 。 平均而言 ， 華爾街分析師們預計其股價將在未來12個月內達到8.5美元 。
根據Pear發布的2021財年年報 ， 其全年的收入規模并不高 ， 只有420.8萬美元 ， 甚至不如2020年938.4萬美元的收入 。 然而 ， 其收入結構已經發生了巨變——420.8萬美元中來自產品銷售的收入達到了374.8萬美元 ， 相比2020年僅14.9萬美元的產品收入暴增24倍 。
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Pear年報指標對比（單位：千美元）
Pear在2022年第1季度也有亮點：274.9萬美元的營收絕對值不高 ， 但同比2021年第1季度僅30萬美元的營收提升了9倍之多 。 同時 ， 這些營收全部來自產品營收 ， 幾乎已經趕上了2021年全年的產品營收 。
第2季度延續了較高的增長率——329.7萬美元的營收比上季度環比增長了19.9% ， 比去年同比增長274.5% 。 不過 ， 產品銷售的增長幅度并不理想 ， 比2022年一季度僅環比增長9% 。