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揭秘全球首家吸入式新冠疫苗企業，與病毒對抗的生死時速( 二 )

健康知識養生常識


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融資：趕不上的燒錢速度
和欣欣向榮、在資本市場所向披靡的互聯網公司不同 ， 10年前的生物科技入局者寥寥 ， 相信疫苗行業能成功的國內風投機構不多 。 “那時候 ， 大家都覺得疫苗不是好生意 。 ”
王靖解釋生物醫藥行業常面臨的投資者遲疑：“疫苗研發要10年以上 ， 回報會不會太慢？中國的疫苗會不會是國家買單 ， 低價銷售 ， 是否可盈利？民營企業的實力又如何和國家隊競爭？腫瘤藥似乎是未來熱點 ， 疫苗這條賽道有戲嗎？”
但在康希諾剛起步的10年里 ， 這家公司有些讓投資界眼前一亮的標簽 ， 比如擁有由海歸帶著知識、技術和全球最先進的疫苗企業經驗的科學家團隊 ， 并專注做創新技術疫苗 。
王靖要做的第二件事情就是幫助康希諾融資 ， 讓科學家們安心搞研發 。 幾年后 ， 她接手了這家公司的融資負責人的角色 ， 出任CFO兼董事會秘書 。
早期認可康希諾的價值 ， 愿意出資的大多是海外的美元基金 ， 發達國家的生物制藥行業相對更成熟 ， 投資人也更專業 。 為了應對投資人的問詢 ， 王靖努力將企業所有的信息和數據都裝在腦子里 ， 可以從技術、人才、財務、法規、資本市場等任何角度快速回答投資人的所有問題 。
“既要投資人的錢 ， 又要投資人有耐心、等得起” ， 王靖苦笑著說 ， 早期投康希諾的真的是“純風險投資” ， 對著投資人空口套白銀 ， 沒有任何產品上市 ， 沒有一分錢收入 ， “在醫藥行業 ， 3年意味著臨床試驗都沒有做完 ， 但風頭正勁的TMT（電信、媒體和科技）行業可能都迭代好幾次了” 。
揭秘全球首家吸入式新冠疫苗企業，與病毒對抗的生死時速
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2013年 ， 康希諾的第一筆美元融資來自專注生命科學和醫療健康行業的風險投資基金——禮來亞洲基金 ， 共投資1000萬美元 ， 這個數字曾讓康希諾團隊倍感欣慰 。
在海外研發一款創新產品 ， 一般需要10億~20億美金投入 ， 花上10~20年時間 ， 而在中國 ， 金額被壓縮到了10億人民幣以內 ， “1000萬美金只是杯水車薪 ， 生物醫藥行業的縱深、難度和耗時都超過當年的預期” 。
康希諾在IPO之前共經歷5輪融資 ， 每筆融資都擲地有聲 ， 或金額龐大 ， 或開行業先河 。 2016年 ， 銀監會對投貸聯動的創新政策剛剛頒布兩個月 ， 康希諾就完成了當年第一單來自商業銀行體系的投資及貸款 ， 累計1.8億元；2017年初 ， 康希諾又完成了一輪4.5億元的私募股權融資 ， 成為當年中國疫苗行業歷史上最大的一筆 。
盡管沒有主營收入且持續虧損 ， 但康希諾在研發上“砸錢”卻毫不手軟 。 他們相信 ， 整個市場的空間足夠大 ， 國內需要能夠在疫苗的研發技術、生產質量管理上達到更加國際化水平的疫苗企業 。 “當你占據這個行業里的技術制高點 ， 一定會從市場上得到足夠的認可、尊重 ， 以及回報 。 ”
“很長一段時間 ， 我不是在見投資人 ， 就是在去見投資人的路上 。 ”王靖回憶在康希諾港股上市前 ， 她見過不下200家投資人 ， 因為生物醫藥需要大筆的研發費用投入 ， “每筆融資都至關企業生死” 。
03
IPOs：香港滑鐵盧與兩地上市
融資4.5億元后的9個月 ， 一個更好的機會出現在這家公司面前 。
2018年 ， 香港聯交所宣布 ， 允許沒有銷售收入的生物醫藥企業在港上市 ， 這是25年以來香港資本市場一次歷史突破性的創新 。
從啟動香港上市準備 ， 到完成香港聯交所遞表 ， 王靖和她的團隊一共只用了98天 。 一切看上去欣欣向榮 ， 康希諾多個產品管線加足馬力 ， 開啟了研發和生產的擴張 。