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《2022醫療器械年度創新白皮書》：醫療新基建推動市場復蘇，心血管、手術機器人熱度不減( 四 )

健康知識養生常識


并購浪潮起 ，
并購市場開始起舞
在醫療器械投資生態中 ， 并購也成為重要手段 。 醫?？刭M下的帶量采購政策讓成熟業務面臨增長壓力；醫療器械行業具有產品迭代較快的行業屬性 ， 而并購可以快速打破企業天花板 ， 搶占高潛力的細分市場 。 加之2022年受到資本寒冬影響 ， 企業估值下降 。 種種因素給醫療器械企業帶來巨大的生存壓力 。 于是并購和license-in成為醫療企業發展不得不踏上的快車道 。 對于醫療器械投資人來說 ， 并購帶來更加多樣的退出渠道 ， 縮短資金在醫療器械行業流動時間 ， 提升產業活力 。
2022年醫療器械領域發生了多起標志性的并購事件 ， 跨境并購交易和國內并購活動都有所提升 。
《2022醫療器械年度創新白皮書》：醫療新基建推動市場復蘇，心血管、手術機器人熱度不減
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2022年國內醫療器械領域主要并購事件
《2022醫療器械年度創新白皮書》：醫療新基建推動市場復蘇，心血管、手術機器人熱度不減
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2022年全球醫療器械并購事件
主要的并購類型可以分為三類 。
一是中小醫療器械產品線互補整合 ， 抱團取暖 ， 增強在整體市場的競爭力 ， 增強抵御風險的實力 。 中小企業間的整合活躍度也受到集采政策的影響 。 雖然中國醫療器械市場依然保持著高增長的態勢 ， 但集采壓縮了某些細分領域的市場規模 ， 原有的市場格局也被改寫 ， 推動了企業間的并購整合 。 2022年醫療器械間產品線互補整合的代表是外周介入領域企業普利瑞醫療并購神經介入企業普微森醫療 。
二是平臺型公司對垂直賽道龍頭的并購 ， 醫療器械領域不并購 ， 無巨頭 。 并購是醫療器械企業成長重要的手段 。 醫療器械相比于醫療行業其他子行業更需要并購 。 從產品特性上看 ， 醫療器械行業具有碎片化和離散制造屬性 ， 各個細分領域之間區隔較大 ， 產品技術也處于快速更迭中 ， 新技術對于舊技術的影響具有顛覆性 。 從市場角度來看 ， 醫療器械細分領域天花板明顯 ， 若無法進一步擴大自身的市場份額 ， 激烈的外部競爭將迅速使得市場份額出現下滑 。 而收購可以補充產品管線 ， 保證成熟企業在新興技術和新興市場中占有優勢地位 。
2022年平臺型并購垂直賽道龍頭的典型案例是波士頓科學收購國內外周介入龍頭企業先瑞達 。
三是跨界并購 ， 醫療器械企業加大數字化并購力度 。 隨著醫療器械行業內涵不斷豐富 ， 數字化技術正不斷賦能傳統醫療器械產品 。 尤其是在海外企業并購中 ， 海外巨頭紛紛將收購投向了數字化領域 。 2022年包括GEhealth、Stryker、碧迪醫療等巨頭都并購了數字化相關企業 。 國內市場也涌現了一批革新傳統醫療器械的數字化企業 。 以小型化超聲+AI輔助遠程診斷賽道為例 ， 國內企業深至科技瞄準在基層醫學影像設備存在操作流程復雜、診斷門檻高等難題 ， 自主研發了掃查導航 ， 病變檢測、圖文報告等功能 ， 運用人工智能模型提升圖像質量 ， 通過智能設置降低小型化超聲使用門檻 。 深至科技用時僅兩年便搭建起超過十余類、30多個病種的算法模型影像數據庫 ， 以及超聲影像云中心 ， 實現AI小型化超聲輔助篩查診斷病種覆蓋二十余病種 。 并在超聲硬件、人工智能系統、芯片、云計算方面獲批和申請超過151個國內外專利 。
砥礪前行 ，
細分領域創新內涵解讀
◆血管介入厚積薄發 ， 外周介入賽道融資事件領跑
外周介入需求多元 ， 創新技術催化市場增長 。 外周介入市場比起冠脈介入來說有著龐大的患者基數 ， 增長動力強勁；相比于神經介入來說 ， 外周介入術式多樣 ， 市場空間廣闊 。 現有的外周介入市場無論是外周動脈還是外周靜脈都由跨國企業主導 ， 但中國企業正在加速崛起 ， 布局前沿領域 ， 多個核心產品接近商業化 。 外周領域取栓系統、TACE治療、靜脈閉合系統、外周藥物球囊、靜脈支架等創新產品滲透率都較低 。 國產企業有望在新興技術領域占據先發優勢 。