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三個北大“天坑”專業同學做了一家100億公司( 二 )


再到2021年2月登陸港交所 ， 諾輝健康順暢發展背后離不開資本的助推 ， 其投資方可謂是星光熠熠 ， 包括聯想控股旗下的君聯資本、軟銀中國、啟明創投等 ， 此外“香港珠寶大王”周大福集團鄭裕彤長子鄭家純的鼎珮投資集團也在其中 。
三個北大“天坑”專業同學做了一家100億公司
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（圖注：香港新世界發展執行董事鄭家純）
被資本捧起來的諾輝健康 ， 6月中旬股價在創下89.65港元/股的新高后 ， 便開啟“陰跌”模式 ， 截至11月5日收盤 ， 股價已較高峰時期跌去近七成 ， 市值蒸發超200億港元 ， 至112億港元 。
伴隨股價暴跌 ， 以及半年報虧損的表現 ， 諾輝健康的商業化之路風險凸顯 。 一方面有聲音認為癌癥早篩需求潛力巨大 ， 市場前景無限廣闊；另一種則是從專業的角度 ， 對癌癥早篩的概念提出質疑 ， 甚至認為這是一個偽命題 。
02、0.4%的陽性概率
在面對選擇早篩產品還是去醫院篩查的問題 ， 北京某腫瘤醫院的醫生李杰告訴市界：“去醫院 。 ”
他表示：“市面上的篩查 ， 有些早篩產品比較雞肋 ， 一些人對試劑不敏感 ， 根本查不出來 ， 有誤診漏診的可能 。 ”
北京抗癌協會早癌篩查委員會相關負責人李蕾也告訴市界：“既然到了醫院 ， 還是選擇做權威的檢查比較好 。 ”
但是相較于醫院檢查的多番“麻煩” ， 諾輝健康采用獨創的“多靶點糞便FIT-DNA聯合檢測技術” ， 其核心產品“常衛清”可以讓用戶居家采集糞便樣本 ， 避免具有侵入性的手術 。 針對高風險人群 ， 可獨立使用 ， 檢測為陰性的用戶不需要再做腸鏡 。
從檢測結直腸癌的靈敏度來看 ， 諾輝健康在業內已達最優 ， 不過其仍舊無法做到100%的準確率 。 對一款早篩產品來說 ， 陰性預測值是其最核心價值 ， 這個值越高 ， 意味著漏診比例越低 。
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常衛清對外宣稱的NPV陰性預測值是99.6% ， 即如果顯示為陰性 ， 則99.6%的概率未患病 ， 因此無需再進行腸鏡檢查；PPV陽性預測值是46.2% ， 即結果如為陽性 ， 則檢測者者有46.2%的概率患有結直腸癌或腺瘤 。
值得注意的是 ， 檢測結果為陽性并不等于確診 ， 主要是敦促高風險者去醫院做進一步檢查 。 但是0.4%的可能性是腸癌 ， 這個時候依然要回歸腸鏡“金標準”的檢測 ， 做出最大的放心抉擇 。
既然無法做出“100%的保證” ， 患者后續還是要回歸到腸鏡這個“金標準”的檢測 ， 二者難道不矛盾？
對此 ， 諾輝健康的品牌市場負責人AMY告訴市界：“早篩與傳統檢查腸鏡并不矛盾 ， 二者不是非此即彼的關系 。 ”在她看來 ， 諾輝健康的產品目的是督促那些無癥狀、高風險人群的篩查 ， 而不是與醫院的腸鏡搶生意 。
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雖然去醫院和選擇早篩產品之間并不矛盾 ， 但諾輝健康的商業化之路卻并不容易 。
從諾輝健康2021年上半年業績報告來看 ， 其營收上半年同比暴增317%至4393萬元 ， 糞便多靶點早篩產品常衛清總收入1420萬 ， 發貨量12.15萬盒 ， 同比暴增392% 。
結直腸癌產品常衛清一直是諾輝健康營收占比最高的產品 ， 但是2021年卻被2019年上市的“噗噗管”反超 。 噗噗管是一款便隱血檢測產品 ， 用于檢測糞便中肉眼看不到的出血 ， 可用于大腸癌的粗篩 ， 自己取樣檢測 ， 5分鐘就可以出結果 。 （類似驗孕棒的功能）
根據半年報 ， 常衛清的營收占比已經從2020年上半年的54.2%下滑至2021年上半年的32.3% 。