流感有大小年之分 ， 東陽光藥業績巔峰的2019年 ， 是典型的流感大年 ， 根據衛健委數據 ， 當年的流感發病人數為354萬 ， 是近幾年里發病人數最多的一年 。 而且2019年之前的那幾年 ， 流感發病人數一直在持續上升 ， 支撐可威的業績持續高增 。 當發病人數自2020年開始大幅回落后 ， 可威的業績同時出現明顯下滑 。

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我國近年來流感發病人數資料來源：衛健委 ， 36氪再來看滲透率的問題 ， 相比于提高診療意識的慢滲透 ， 提高可及性在短期內更具爆發力 。 流感作為丙類傳染病通常嚴重程度不高 ， 癥狀主要是發熱、頭痛、干咳、流涕為主 ， 診療自然也不復雜 ， 大部分患者靠自身免疫系統就可以清除流感病毒 ， 而到需要用到抗流感藥時 ， 更加便捷的取藥場景是相關藥企業績增長必不可少的助力之一 。
奧司他韋/可威作為處方藥 ， 原本院內藥房是其主要的銷售終端 ， 由于流感的嚴重程度不高 ， 更加便民的院外市場其實更符合抗流感實際的診療場景 。 所以 ， 在處方外流的大潮中 ， 可威是處方外流做的比較好的品種 。
說回公司在2019年業績暴漲的原因 ， 流感大年是一方面 ， 同時也受益于院外渠道的拓寬 。 公開資料顯示 ， 2018年可威覆蓋的零售藥房約10萬家 ， 2019年公司繼續加大對院外渠道的覆蓋力度 ， 其覆蓋的零售藥房數量增長至35萬家 ， 同年全國的零售藥房總數約48萬家 。
再看可威銷售在中期的修復情況 ， 無論疫情這個關鍵約束是否被終結 ， 民眾對傳染病的高度警惕依然會保持相當長的時間 ， 尤其是在流感流行季做好主動防護后 ， 會大幅降低流感的發病人數 ， 這一觀點已被過去的統計數據所證實 。 所以 ， 由于上述趨勢的延續 ， 對可威等抗流感藥的需求修復至少到中期都相對不樂觀 。
可及性方面 ， 隨著疫情的終結 ， 無論是院內藥房還是院外渠道的運行都會逐步正?；?， 當拿藥不在受到疫情的影響 ， 對可威的銷售自然是利好 。 然而 ， 鑒于目前可威覆蓋的零售藥店數量已經占到了全市場的7成 ， 院外零售市場的可拓展空間相對有限 ， 通過拓寬渠道來提升業績的動能亦將邊際減弱 。
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可威一家獨大的格局或因集采而被打破
可威未來的業績目前還面臨一大不確定性 ， 那就是奧司他韋在今年要進行集采 ， 既可能會影響到可威一家獨大的格局 ， 同時預期中的大幅降價又會對可威的銷售構成利空 。
對于集采的玩法 ， 一直都是價低者得 ， 而且量價掛鉤 ， 通常報價越低 ， 拿到的量也會越大 。 所以 ， 集采不僅降價預期極強 ， 而且向來都是改變行業格局的大事件 ， 失標者痛失市場的例子比比皆是 ， 中標者因降價太猛導致量不足以回補降價損失的情況亦相當常見 ， 真正能實現以價換量的情況其實并不多 。
本輪參與奧司他韋集采的企業有16家 ， 根據規則 ， 此次入圍的企業則最多可以有10家 。 相比于之前東陽光藥一騎絕塵 ， 羅氏與中西三維陪跑的競爭格局 ， 今年突然涌入了不少后來者 。 面對奧司他韋這塊肥肉 ， 多家企業已表示會積極參與集采 ， 可威的市場份額或將受到影響 。
可威在之前已經占據了奧司他韋絕大多數的市場份額 ， 這在集采中反而是個劣勢 ， 假定需求不會出現爆發式增長 ， 以下分情景來逐一分析：
情景1：守住現有的市場份額 。 由于參與本輪集采的競爭對手較多 ， 尤其是后來者對市場份額有一定的訴求 ， 可威只能通過大幅降價來獲取足夠的量 ， 才能守住現有的市場份額 ， 大幅降價必然于業績不利；

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